公私募积极布局　量化基金迎发展机遇

今年以来，A股市场持续调整，股市整体走弱。在此行情下，权益类基金整体业绩大幅下行。发行也进入低迷状态。然而，量化对冲基金不仅业绩在各类基金产品中脱颖而出，发行亦逆势突围，规模呈增长态势。

公私募齐布局

今年以来，A股市场整体走弱，新基金发行维持低迷状态。不过，量化基金却逆市发行，规模突破千亿。据Wind统计，截至8月7日，今年以来新成立的公募量化基金达71只（A、C类份额分开统计），已经超2017年全年量化基金成立总数，其中48只为主动型量化基金。此外，不少基金公司也在积极布局产品线，发行新量化基金产品，例如景顺长城量化先锋混合基金将于8月13日发行，财通量化核心优选混合亦即将发行。不少基金公司为首次发行量化基金产品，包括汇安、浦银安盛、农银汇理等。目前，公募量化基金整体规模达1093.67亿元。

与此同时，Wind统计显示，截至8月7日，公募基金中量化基金平均收益率约为1%，超五成获正收益。其中，收益排名第一的是海富通阿尔法对冲，今年以来回报达6.81%，汇添富绝对收益策略、华泰柏瑞量化对冲、华泰柏瑞量化收益排名靠前，均在3%以上。不仅公募基金如此，在近期市场动荡的背景下，不少量化私募产品净值逆势上涨。

根据盈米财富且慢平台的特色基金分类，基金发行明显增加的是主动型量化基金。盈米财富基金分析师陈思贤指出，主要有两方面原因：一是目前股市多空交织，热点板块轮动快，短期市场震荡磨底的概率较大。量化基金采用的多因子等策略能够覆盖的板块较广，且纪律性强，比较适合目前市场。第二，当前市场相对低位，基金公司在此时发行新产品，基金能够随市场上涨积累出较好业绩。

一位业内人士表示，“近年来投资者对于量化基金的接受程度越来越高，叠加深度学习等新兴技术的快速发展，各方面均推动量化在基金投资中的使用。”

量化基金业绩分化较大

为何去年表现不佳的量化基金产品，今年却迎来发展？对此，好买基金研究中心总监曾令华表示，实际上，量化策略包括对冲类即市场中性策略、指数增强策略以及纯量化选股和平均量化选股类。今年市场中性策略类表现最好，主要原因为该策略与指数涨跌关系不大，若股市下跌，股指部分则盈利。他进一步表示，“实际上，今年私募量化产品业绩分化较大，其中对冲策略业绩较好，指数增强策略中部分产品收益不错，绝对收益则表现一般。”

易方达基金指数与量化投资管理部基金经理杨俊亦表示，量化基金产品中有不同策略种类，评价考察的视角、维度和业绩基准也各有不同，不宜一概而论。例如，中性策略、指数增强以及主动量化的考察标准就各有不同。今年以来，公募量化中，有部分指数增强策略和主动量化策略产品收益表现相对不错，指数量化增强的整体超额收益表现也好于去年同期。

“公募量化基金中各类型产品对其权益仓位限制有所不同，例如指数增强一般需保持高仓位运作，力争超额收益，在大盘调整的大背景下，净值表现较为黯淡；主动量化基金可进行一定的仓位择时，另外今年债券表现较好，此类产品可通过债券端的辅助配置，获得一定的收益补偿，减轻净值下行的压力。”他进一步表示，量化类基金的业绩，同量化选股基本逻辑与当年市场环境的契合度亦有关联。

因诺资产CIO徐书楠认为，“今年负基差影响比去年小，这一点在年初的时候就已能清晰观察到，若单纯从跑赢指数的Alpha收益来看，其实并不比去年好太多。长期来看，Alpha收益应当越来越难获取。”