博时基金魏凤春：　养老FOF助力养老金第三支柱建设

目标日期基金或成个人养老投资“爆款”产品

在魏凤春看来，养老目标基金聚焦长期投资，公募基金具有低门槛、标准化、配置功能多样、运作规范等特征，能够满足个人养老金投资者单笔投资金额低、重视资产运作安全、投资品种和期限多样化的需求。从美国的养老基金投资经验来看，主要投资于权益基金。据ICI数据统计，截至2017年二季度末，IRAs中约48%的资产投向公募基金，规模接近4万亿美元。其中，以权益基金投资为主，占比超过五成。

自从3月份证监会发布实施《养老目标证券投资基金指引（试行）》以来，市场已经上报了超过50只养老目标基金产品，产品策略方式主要分为目标风险策略和目标日期策略。两者区别在于：目标风险基金主要让投资者根据自己的风险偏好选择适合自己的目标风险基金投资；而目标日期基金是根据既定的退休日期动态调整资产配置比例的基金，随着投资者年龄的增大逐步降低权益类资产比例，增加固定收益类资产比例，动态调整投资组合以降低资产损失概率。

在养老目标基金发展初期，主要采用基金中基金（FOF）形式运作，这也是海外目标日期基金的运作形式。魏凤春表示，目前美、英都将目标日期基金设定为默认投资产品，鼓励采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求资金长期稳健增值。

养老FOF代表了一种新的投资模式，具有以下几个特点：一是采用成熟的资产配置策略；二是设置封闭期和投资者持有期限；三是鼓励基金管理员设立优惠的费率，支持长期投资，为个人提供养老金投资一站式解决方案。魏凤春认为，养老目标基金不仅为个人提供了符合养老理财需求的产品，也为我国养老金第三支柱个人养老金制度的正式实施提供产品储备，未来有望成为个人养老投资的“爆款”产品。