A股“中考”收官在即　大跌后估值优势明显

市场风格欲转还休

从上半年的市场风格来看，业界热议的二八转换并没有出现，中小创成长股的强势未能持续，反倒成了消费股的天下，而近期周期股一度主导反弹，但随着大盘持续下挫，这种反弹目前还有待观察。

对于下半年市场风格，申万宏源认为，传统风格切换是经济结构长期趋势变化在股票市场的映射，基本面趋势是风格切换的起点。长期而言，业绩趋势相对变化是传统风格切换的逻辑起点。例如，2016年以来随着供给侧改革带来企业盈利大幅回暖，主板业绩相对创业板持续占优， A股价值股迎来了2010年以来时间最长的风格转换，验证了相对业绩主导A股的风格变化。

上半年，作为创业板的重要组成部分，以计算机、软件、芯片等概念股为主导的题材股一度有望带领创业板成长股完成风格转换，但这一趋势未能持续，这与该板块中报业绩分化明显有关。另一方面，近日蓝筹防御类个股也在补跌状态之中，或许下半年超跌个股中，兼具成长性和业绩优良的相关标的会成为引领市场风格变化的主导力量。