前三季度“注销式回购”882.6亿港元 腾讯千亿回购有望提前完成

股价一路走高，但腾讯年初设定的千亿回购计划仍在稳步推进中。港交所公开信息显示，腾讯三季度回购金额达359亿港元。今年前三个季度腾讯已累计回购2.5亿股，回购总额达到882.6亿港元，创历史同期新高。根据回购公告测算，三季度腾讯回购均价为378.4港元/股，较二季度的361.8港元/股提升5%。10月3日、4日和7日，腾讯继续回购，10月7日最高回购价达482港元/股。按照目前的节奏，腾讯年初制定的“超千亿回购”目标有望提前完成。

持续回购抵消大股东减持影响

截至目前，腾讯今年已累计96次出手回购，前三个季度已累计回购2.5亿股。截至10月7日收盘，腾讯今年已累计回购超890亿港元。

持续的大手笔回购也充分抵消了大股东Prosus的减持影响。数据显示，三季度Prosus售出腾讯股票3160万股，少于二季度的3740万股，仅为同期腾讯回购股数（9490万股）的33%。截至三季度末，大股东Prosus持股比例从二季度末的24.4%微降至24.2%。

截至9月30日，根据Prosus公开数据推算，因回购并注销自身股份，每股Prosus股份中的“含腾量”还在上升，从今年一季度末的0.931上升到0.937。

公开资料显示，Prosus出售腾讯股票属于“被动”行为，主要是需要资金以回购自家股票，其自身股价已经大幅低于净资产。

股价上涨无碍回购计划持续推进

10月3日、4日和7日，腾讯继续回购，10月7日最高回购价达到482港元/股。但是，腾讯的日回购金额有所下降，有市场人士担忧股价上涨可能会影响后续的回购计划。

对此，长期跟踪腾讯的雪球专业投资人士昆仑侠分析称：“近期腾讯回购金额减少是因为按照港交所的要求，港股回购价格不能高于过去5个交易日收盘均价的5%。”由于股价大幅上涨，导致腾讯可出手回购次数下降。

从回购完成率上看，腾讯一季度回购148亿港元、二季度回购375亿港元、三季度回购359亿港元，累计回购883亿港元，年初公布的“超千亿”回购规划正在稳步推进中。

回购力度的持续加大，也反映出腾讯对业务发展的长期信心。今年前两个季度，腾讯业绩表现持续超预期。自2022年下半年以来，腾讯已连续七个季度实现经营利润、毛利增速双双超过营收增速。此外，视频号、小程序、AI大模型、SaaS等多个“新芽”业务茁壮成长，也为腾讯带来了业绩增量，成为其加速回购的有力支撑。

今年5月中旬时，腾讯股价反弹至约400港元/股，当时腾讯总裁刘炽平在机构电话上表示，尽管股价上涨，但公司发展仍具吸引力，腾讯将继续按照公布的节奏执行股票回购计划。

中概股龙头重视股东回报

Wind数据显示，截至今年三季度，已有239家港股上市公司实施回购，回购金额合计超2000亿港元。其中腾讯一家就贡献了港股回购总金额的四成多。

同期，阿里也加大了回购力度。阿里巴巴10月2日晚在港交所发布公告称，截至9月30日的季度期间，公司以41亿美元的总价回购了4.14亿股普通股（相当于5200万股美国存托股）。截至6月30日的季度内，阿里巴巴已投入58亿美元回购了6.13亿股普通股，创单季回购新高。按照回购计划，阿里仍剩余220亿美元回购额度，有效期至2027年3月。

在持续回购表达对未来增长信心的同时，中概股龙头更加重视股东回报。一个细节是，港交所新规对于上市公司回购股份已不再要求强制注销，但腾讯依旧选择将回购股份进行注销。根据公告统计，腾讯今年回购2.5亿股，而今年注销股数比2.5亿股更多。截至10月8日，腾讯总股本为92.8亿股，比2021年末的96.1亿股减少了3.3亿股，处于十年来最低水平。

过去五年，腾讯的总股本整体稳定保持在94亿股至96亿股之间。随着近两年股票回购及注销力度的持续增大，其总股本稳步下降，叠加净利润表现持续超预期，进一步带动了每股收益的提升。

根据今年第一、二季报的非国际会计准则净利润计算，腾讯当季每股收益分别为5.375元、6.151元，分别同比增长57%、55%，超越同期的毛利和非国际会计准则净利增速。

此外，腾讯近年来持续提升了股息派发力度。2020年和2021年，腾讯期末均每股派息1.6港元；到2022年，腾讯期末每股派息提升至2.4港元；2023年度进一步提升至每股3.4港元。