实现营收利润“V”形回升 上半年明阳智能做了这几件事

中国财富网讯 8月30日晚间，明阳智能（601615）披露2024年半年度报告。报告期内实现营业收入118亿元，同比增长10.85%；归属于上市公司股东的净利润为6.61亿元，同比增长0.94%；扣非净利润为5.56亿元，同比增长3.40%。

公开数据显示，此前受风电行业增速放缓以及风电机招标价降低等因素影响，2023年明阳智能营收和净利润同比双双下滑，然而，进入2024年，明阳智能凭借敏锐的市场洞察力、坚定的战略转型以及持续的技术创新，成功在上半年实现了营收与利润的双增长。业绩的“V”形回升，意味着明阳智能做对了这几件事。

夯实风电主业 挺进海洋腹地

作为国内风电整机领军企业之一，成立于2006年的明阳智能多年来始终坚持核心技术自主创新，从一家较早进入新能源领域的大型风机制造商，已成功转型为风、光、储、氢一体化布局的大型智慧能源企业集团。公开资料显示，明阳智能主营业务涵盖风机及其核心部件的研发、生产、销售以及新能源电站发电业务、产品销售业务等。

在全球能源结构转型浪潮中，拥有行业龙头影响力的明阳智能，一举一动都牵动着市场的神经。2023年，面对行业周期波动、市场竞争加剧等多重挑战，明阳智能经历了营收与利润的显著下滑，对此，公司给出的解释是，2023年业绩表现不佳主要由于全球风电行业进入价格战阶段，风机中标价格普遍下降，导致公司产品毛利率受到严重挤压，另外，部分海上风电项目延期交付，影响了公司的收入确认和利润实现。

近年来，随着全球对可再生能源需求的增加以及“双碳”目标的推进，风电行业持续快速发展。虽然风电整机企业整体业绩呈现增长态势，但行业竞争却异常激烈，公司表示，面对行业挑战和市场竞争压力，明阳智能坚守高端装备和自主创新不动摇，坚定执行风光储氢一体化布局和新能源电站滚动开发的总体思路，深耕海上和海外两个市场，取得了良好的成绩。

在优势风电机业务中，明阳智能一方面持续推进风机大型化和轻量化，进一步降低风机制造成本。报告期内，公司继续积极推动全行业风机大型化进程，实现风机对外销售4.01GW，对应实现风机及相关配件销售79.22亿元，同时实现风机新增订单9.73GW。

另一方面发力海上风电业务，向海图强，挺进深蓝，通过装备创新拓展海洋能源的可开发规模，降低海上风电建造成本和度电成本。报告期内，公司突破深远海大容量漂浮式风电平台核心关键技术，发布了全球单体容量最大的16.6MW漂浮式风电平台“OceanX 明阳天成号”，实现多项全球首创。

在风力发电从平价走向低价行业趋势下，明阳智能以技术驱动绿电的低成本布局，形成新的竞争优势。国金证券认为，公司整机销售量增价减，毛利率环比改善明显，同时运营风电场大幅提升，下半年转让风场收入有望环比大幅提升，且“十四五”后期海上风电抢装确定性高，给予“买入”评级。

滚动开发新能源电站 打造又一增长极

全球能源结构的转型，为新能源电站的发展提供了广阔的市场空间，我国正逐步建立起全国化、多功能、健全稳定的电力交易市场，提高绿电消费需求，实现新能源环境价值的工作也在持续推进。

明阳智能顺应形势，积极布局新能源电站业务，在储能技术、光伏电池、组件研发，以及制氢技术和相关设备的研发上都取得了一定成效，同时，采取“滚动开发”整体战略，将“开发一批、建设一批、转让一批”作为主要的经营模式，以避免经营规模快速增长过程中资产负债率过高可能带来的财务风险。

报告显示，公司上半年共实现电站运营收入9.75亿元。随着公司新能源电站“滚动开发”的商业模式逐渐成熟，电站销售业务对公司盈利能力的贡献也逐步形成稳定规模。截至报告期末，公司在运营的新能源电站装机容量2.71GW，共实现发电量27.35亿千瓦时。

此外，公司创新经营模式，在电站资产证券化领域继续进行深入探索，于7月份与中信建投联合成立中信建投明阳智能新能源REIT，成为全国首单陆上风电公募REITs及首单民营企业风电公募REITs。今年以来，明阳智能股价一直处于震荡向上状态，上周（8月26日-8月30日）上涨幅度为7.79%。

平安证券认为，近年来，明阳智能已经跻身主流风电场运营企业，背后重要的支撑逻辑是投资换资源。公司依靠较强的产业投资能力、积极的营销策略、创新性的运营模式在前端项目资源获取方面具有较强的竞争力。考虑国内风电新增装机规模仍将持续成长，由于公司在获取项目方面的竞争力持续提升，公司的风电场建成规模大概率也将持续增长，利润有望再上台阶。

以科技创新破局

长期深耕风电清洁能源领域，致力于科技创新的明阳智能，在行业信息、前沿科技上嗅觉敏锐，面对比风电更广阔的新能源市场，明阳智能迅速调整战略，从原来简单的风电设备制造转向风电全产业链，进而构建风、光、储、氢一体化的产业布局，一次次通过科技创新破局，持续强化核心竞争力，打造属于自己的“护城河”。

公司表示，报告期内，公司以智慧能源应用场景创造牵引需求，推动新能源技术高端化、产业生态化、应用场景化，探索以新能源为主体的新型电力系统应用场景和实现路径，形成新能源整体解决方案。

多年来，明阳智能不断在主业进行突破，先后攻克了叶片用碳纤维拉挤板新材料与新工艺、混凝土预制件材料创新技术、机械传动新系统设计、海洋能源和海洋工程系统技术、智慧化数字化创新应用、风机智能控制监测与故障识别诊断等技术。

在机组大型化和轻量化技术、海上风电技术、超长叶片技术、深海漂浮式风电技术、新一代光伏高效电池技术中实现一次次突破，其深海漂浮式风电技术，更是成为国内漂浮式机组开发应用的积极践行者，掀起一轮又一轮海上风电技术创新浪潮。

在当前全球能源转型和可再生能源发展的大背景下，全球对风电清洁能源的需求进一步增长，明阳智能修炼多年的“内功”将助力其在海外市场崭露头角。2023年，公司凭借多个“全球最佳”的成绩领跑行业，并蝉联全球创新产品入选国际权威风电行业媒体Windpower Monthly榜单最多的风电企业。其中，明阳智能的MySE18.X-20MW海上风机因其卓越的性能和技术创新，获评“全球最佳海上风电机组”金奖。该风电机组也是目前全球已下线单机容量最大、风轮直径最大的海上机组，并得到国家能源局的认可，成功入选《2023年度能源行业十大科技创新成果》。

平安证券认为，随着陆上双馈产品的成熟以及公司降本控费效果的显现，后续风机业务盈利承压的问题有望逐步缓解，明阳智能海上风机龙头地位稳固，氢胺醇、漂浮式、国际化等业务布局领先，未来成长空间广阔。（胡长虹 实习生郑卓）